Pertuis Froid, spécialiste reconnu des cuisines et du froid professionnel avec une activité de génie climatique en forte croissance, générant près de 10 M€ de chiffre d’affaires avec un positionnement solide sur son marché régional.
Face à un départ en retraite des actionnaires historiques, l’entreprise recherchait une solution de transmission qui garantisse sa pérennité tout en préservant son identité et son savoir-faire.
Étude de cas
Étude de cas
Opération BIMBO Sponsorless de la société Pertuis Froid Accompagnement d’une reprise stratégique dans le froid et génie climatique
Un repreneur principal, convaincu du potentiel de développement, avait identifié l’opportunité mais se heurtait à plusieurs défis majeurs :
- Complexité du montage financier : nécessité d’intégrer plusieurs associés pour constituer un tour de table équilibré
- Sécurisation de l’opération : enjeux multiples nécessitant une anticipation fine des risques
- Financement ambitieux : structuration d’un BIMBO avec négociation bancaire délicate
- Équilibre délicat : satisfaction simultanée des intérêts des cédants et de l’ensemble des repreneurs
Notre mission
MS&A Capital Advisory a d’abord accompagné le repreneur principal en qualité de Business Partner exclusif, avant d’étendre naturellement sa mission à l’ensemble des associés repreneurs pour orchestrer cette opération complexe.
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Ingénierie financière et structuration du montage
Nous avons conçu une architecture financière sophistiquée intégrant plusieurs associés au projet, avec :
- Structuration du tour de table optimale entre les différents associés repreneurs
- Définition des quotes-parts et des droits de chaque partie
- Détermination du montage juridique et fiscal optimal
- Élaboration du montage financier optimal garantissant la pérennité de l’activité de l’entreprise
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Sécurisation du deal en amont
Notre expérience opérationnelle nous a permis d’anticiper et de neutraliser les risques avant qu’ils ne deviennent bloquants :
- Identification précoce des points sensibles (clients clés, contrats, RH)
- Analyse approfondie des risques opérationnels et financiers
- Construction de solutions de mitigation pour chaque risque identifié
- Structuration de garanties et clauses protectrices dans la documentation
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Négociation des financements bancaires
Face à un contexte de financement exigeant, nous avons :
- Construit un dossier bancaire irréprochable et rassurant
- Approché plusieurs établissements pour créer une dynamique compétitive
- Négociation des conditions le plus avantageuses (taux, durée, covenants)
- Obtenu un financement optimal permettant de boucler l’opération
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Positionnement DealMaker et gestion des phases critiques
Notre rôle central a été de satisfaire simultanément les intérêts des cédants et des acquéreurs :
- Maintien d’un équilibre permanent entre les attentes des deux parties
- Facilitation des échanges et création d’un climat de confiance mutuelle
- Intervention décisive dans les phases critiques, notamment lors des dernières négociations quelques heures avant la signature
- Capacité à débloquer les situations sensibles tout en préservant les intérêts de nos clients repreneurs
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Coordination de l’ensemble des intervenants
Nous avons piloté l’orchestration complexe de tous les acteurs :
- Coordination des auditeurs lors des due diligences
- Interface permanente avec les avocats des différentes parties
- Gestion du calendrier et maintien de la dynamique
- Synthèse et partage de l’information entre tous les intervenants
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Accompagnement stratégique étendu à tous les associés repreneurs
Notre mission, initialement centrée sur le repreneur principal, s’est naturellement élargie :
- Accompagnement de l’ensemble des associés repreneurs dans leurs décisions
- Anticipation des décisions stratégiques collectives à chaque étape
- Nourrissement de la réflexion avec notre esprit critique constructif
- Disponibilité permanente pour répondre aux interrogations de chacun
- Conseil objectif pour faciliter l’alignement entre les différents repreneurs
Les facteurs clés de succès
Sécurisation précoce
Notre capacité d’anticipation des risques a évité des blocages tardifs qui auraient pu faire échouer l’opération.
Vision opérationnelle
Notre expérience de Direction Financière nous a permis de construire un montage ambitieux mais soutenable, rassurant pour les banques et viable pour l’entreprise.
Positionnement DealMaker
Notre capacité à satisfaire simultanément cédants et acquéreurs, notamment lors d’interventions décisives dans les phases critiques (dernières négociations quelques heures avant signature), a permis de conclure dans l’intérêt de toutes les parties.
Extension naturelle de la mission
Notre rôle initial auprès du repreneur principal s’est étendu à l’ensemble des associés, créant la cohésion nécessaire au sein de l’équipe de reprise.
Coordination sans faille
Notre pilotage de l’ensemble des parties prenantes a maintenu la dynamique jusqu’au closing malgré la complexité du dossier.
Accompagnement stratégique complet
Notre disponibilité, notre esprit critique constructif et notre capacité à anticiper ont permis aux repreneurs de prendre les meilleures décisions à chaque étape.
Le résultat
Le résultat
Opération finalisée avec succès dans des conditions optimales pour le repreneur :
- Montage financier optimal : tour de table équilibré et financement bancaire compétitif
- Risques maîtrisés : anticipation et neutralisation de tous les points sensibles
- Prix négocié : conditions d’acquisition satisfaisantes pour toutes les parties
- Transition sécurisée : passage de relais organisé avec les cédants
- Repreneur confiant : équipe dirigeante prête à déployer sa stratégie de développement
Pertuis Froid dispose aujourd’hui d’une équipe dirigeante motivée et d’une structure financière solide pour poursuivre son développement dans le froid professionnel et le génie climatique.
Notre valeur ajoutée
Cette opération illustre parfaitement notre positionnement de Business Partner à 360° :
- Expertise technique en ingénierie financière pour structurer des montages sophistiqués
- Vision opérationnelle pour évaluer la soutenabilité et anticiper les risques
- Capacité relationnelle pour créer les conditions du succès dans des contextes tendus
- Accompagnement humain pour soutenir nos clients dans les moments décisifs
Ténacité pour maintenir la dynamique jusqu’au bout malgré les obstacles
