Cession de Sushiman au Groupe Foodiz

Étude de cas

Opération stratégique d’ouverture du capital de Sushiman au Groupe Foodiz

Accompagnement d’un rapprochement stratégique au profit du Groupe Foodiz dans l’univers de la cuisine asiatique en GMSS

Sushiman, 3ème acteur français des corners de cuisine asiatique en grande distribution, s’est imposé en quelques années comme une référence du secteur avec un chiffre d’affaires de plus de 55 M€, un réseau de 180 points de vente déployé essentiellement en franchise et un positionnement haut de gamme reconnu sur la qualité produit.

Depuis 2022, le marché de la cuisine asiatique en GMS a connu une mutation profonde marquée par une consolidation accélérée. Sushiman demeurait alors le dernier acteur indépendant significatif de son segment. Conscients de ce positionnement à la fois stratégique et exposé, les dirigeants fondateurs portaient depuis l’origine une vision claire : s’adosser à un partenaire industriel de premier plan pour consolider leur leadership national et accélérer le développement à l’international.

L’opération devait toutefois répondre à un cahier des charges exigeant :

Conservation d’une participation minoritaire au capital pour les dirigeants
Maintien aux commandes opérationnelles afin de pérenniser l’identité de marque et le savoir-faire
Préservation de l’exigence produit sur le très haut de gamme qui fait la signature de Sushiman
Identification d’un acquéreur partageant les mêmes valeurs et apportant une réelle complémentarité d’activité

L’enjeu : faire accepter un projet d’opération sur-mesure à un acteur industriel ciblé dans un univers où les candidats légitimes se comptaient sur les doigts d’une main.

Notre mission
MS&A Capital Advisory a accompagné les dirigeants de Sushiman tout au long de cette opération d’envergure, depuis la phase de préparation stratégique jusqu’au closing. Notre rôle a consisté à construire un processus concurrentiel maîtrisé dans un univers d’acquéreurs restreint, à orchestrer chaque étape avec l’ensemble des conseils mobilisés et à négocier des conditions optimales sans jamais altérer la qualité du lien humain entre dirigeants — condition sine qua non d’un adossement réussi.

Construction et pilotage du processus concurrentiel

Dans un marché consolidé où le nombre d’acquéreurs potentiels était structurellement limité, créer une dynamique compétitive représentait un défi majeur. Nous avons :

Identifié et qualifié finement les candidats légitimes au regard du cahier des charges stratégique
Construit une documentation de qualité institutionnelle pour valoriser pleinement Sushiman
Orchestré un calendrier précis pour maintenir la pression compétitive de bout en bout
Préservé la confidentialité absolue sur un dossier hautement sensible
Maîtrisé le tempo des échanges pour conserver l’initiative à chaque étape

Anticipation des phases de négociation et des points critiques

Notre expérience opérationnelle nous a permis d’identifier en amont les sujets susceptibles de cristalliser les tensions et de préparer pour chacun une stratégie de réponse :

Cartographie des points sensibles dès la phase de préparation
Préparation de scénarios de négociation pour chaque sujet critique
Anticipation des exigences de l’acquéreur en matière de garanties et d’engagements post-closing
Construction d’arguments solides pour défendre la valorisation et les conditions structurantes
Sécurisation des modalités de maintien des dirigeants au capital et à la gouvernance

Cette préparation méthodique a permis d’aborder chaque phase de négociation avec une longueur d’avance

Maintien d’un climat positif entre l’ensemble des parties

Dans une opération d’adossement où les dirigeants doivent continuer à travailler ensemble après le closing, la qualité de la relation humaine est aussi importante que les termes du contrat. Nous avons :

Veillé en permanence à dépassionner les sujets sensibles
Joué un rôle de tampon dans les moments de tension
Préservé la qualité des échanges directs entre les dirigeants des deux groupes
Construit les conditions d’une relation durable au-delà de la signature

Positionnement DealMaker et gestion des phases critiques

Notre rôle central a été de concilier les intérêts des cédants et de l’acquéreur sans jamais perdre de vue la défense de nos clients :

Maintien d’un équilibre permanent entre les attentes des deux parties
Interventions décisives dans les phases critiques, notamment lors des dernières négociations quelques heures avant signature
Capacité à débloquer les situations sensibles tout en préservant les intérêts de nos clients
Force de proposition constante pour transformer les points de friction en solutions partagées

Cette posture de facilitateur impartial mais engagé a été déterminante pour faire aboutir l’opération dans des conditions optimales.

Gestion des urgences et des deadlines liées au processus

Un processus concurrentiel impose un rythme exigeant et des deadlines qui ne souffrent aucun retard :

Pilotage rigoureux du calendrier opérationnel
Coordination des auditeurs lors des due diligences (financière, juridique, sociale, fiscale)
Interface permanente avec les avocats des différentes parties
Capacité à mobiliser tous les acteurs dans des fenêtres de temps contraintes
Maintien de la dynamique malgré les imprévus inhérents à ce type de dossier

Accompagnement long terme dans la préparation de l’opération

Notre mission ne s’est pas limitée à la phase transactionnelle. Nous avons accompagné les dirigeants de Sushiman bien en amont pour préparer l’entreprise à un adossement de cette envergure :

Réflexion stratégique sur le positionnement et la valorisation
Structuration des éléments financiers et opérationnels présentés aux acquéreurs
Préparation des dirigeants aux étapes clés et aux moments de vérité
Disponibilité permanente pour nourrir la réflexion avec un esprit critique constructif
Accompagnement humain dans les décisions structurantes de l’opération

Les facteurs clés de succès

Positionnement DealMaker

Notre capacité à satisfaire simultanément cédants et acquéreurs, notamment lors d’interventions décisives dans les phases critiques (dernières négociations quelques heures avant signature), a permis de conclure dans l’intérêt de toutes les parties.

Accompagnement stratégique complet

Notre disponibilité, notre esprit critique constructif et notre capacité à anticiper ont permis à nos clients de prendre les meilleures décisions à chaque étape.

Anticipation des étapes clés du dossier

Notre capacité à franchir chacune des étapes du deal avec anticipation, préparation et force de proposition a permis la réussite de cette opération malgré les nombreux obstacles inhérents à un marché consolidé.

Ténacité et rigueur depuis la signature du mandat jusqu’au closing

Ces qualités nous ont permis de conserver la confiance de nos clients de bout en bout, malgré les obstacles et les difficultés rencontrées au cours d’un processus long et exigeant.

Mise en place d’un climat de confiance propice au bon déroulement de l’opération

Cette dynamique nous a permis de travailler main dans la main avec l’ensemble des conseils intervenus sur l’opération autour d’un objectif commun : la réussite du rapprochement.

Positionnement de Business Partner

Notre connaissance étendue de l’entreprise, de son organisation, des signaux forts et faibles, ainsi que de son secteur et des forces en présence, a constitué un atout déterminant à chaque étape de l’opération.

Le résultat

Une opération finalisée avec succès, donnant naissance à un rapprochement cohérent dans le respect de l’ADN et de l’identité de Sushiman, porteur de fortes synergies sur les plans géographique, produit et organisationnel :

Synergies maximisées entre les deux groupes sur l’ensemble de la chaîne de valeur
Conservation des valeurs et de l’ADN produit de Sushiman au sein du nouvel ensemble
Montage sécurisé garantissant la pérennité du modèle et du positionnement
Conditions juridiques et financières défendues de bout en bout au bénéfice de nos clients
Alignement des intérêts entre les dirigeants cédants et le Groupe acquéreur autour d’un projet commun de développement
Maintien des dirigeants au capital et aux commandes pour piloter la nouvelle phase de croissance

Ce rapprochement entre Sushiman et le Groupe Foodiz — acteur de référence dans la fabrication de sushis industriels et de solutions repas panasiatiques de 100 M€ de chiffre d’affaires — permet au nouvel ensemble de proposer une offre diversifiée et parfaitement adaptée aux besoins de la grande distribution : modèles en franchise et intégré, gammes premium et grand public, expertise corners et solutions industrielles. Une combinaison unique sur le marché français de la cuisine asiatique en GMS, ouvrant la voie à un développement accéléré, y compris à l’international.

Notre valeur ajoutée

Cette opération illustre parfaitement notre capacité à nous adapter à chaque situation, à optimiser les conditions et à maintenir un rythme soutenu tout au long du processus, tout en apportant un maximum de valeur à nos clients, du premier échange jusqu’au closing :

Capacité relationnelle pour créer les conditions du succès dans des contextes tendus
Accompagnement humain pour soutenir nos clients dans les moments décisifs
Ténacité pour maintenir la dynamique jusqu’au bout malgré les obstacles
Vision stratégique pour encadrer, modeler et faire évoluer le projet afin qu’il réponde aussi bien à la volonté des cédants qu’aux exigences de l’acquéreur
Expertise transactionnelle pour structurer une opération sur-mesure dans un environnement de marché contraint
Engagement Business Partner au-delà de la stricte mission transactionnelle, dans une logique de partenariat durable